데브시스터즈 주가 전망 쿠키런 킹덤 게임관련주

최근 강한 상승 이후 큰 변동성을 보여주고 있는 데이브시스터즈를 심층 분석해 보고 투자 포인트를 확인해 보는 시간을 갖도록 하겠습니다.

데브시스터즈 기업 개요

시가총액 1조 4,230억원
외국인보유비중 1.72%
PER 46.80배
PBR 8.93배
배당수익률 N/A

데브시스터즈는 설립이후 게임 컨텐츠 개발 및 서비스 사업을 영위하며 대표 서비스 게임은 쿠키런 오븐브레이크 쿠키런 킹덤등이 있습니다. 쿠키런IP의 장르 확장과 다양한 신규 IP기반 게임들을 개발 중에 있습니다. 2021년 1월 쿠키런 기반의 수집형 SNRPG를 출시하여 초반 흥행 추이를 보이고 있으며 개발 중인 라인업들이 2021년내 순차적으로 출시될 예정입니다.

데브시스터즈 재무분석

자본은 2018년 1,170 2019년 1,014억 2020년 997억으로 해마다 감소하는 모습입니다. 부채는 2018년 185억 2019년 220억 2020년 325억으로 해마다 증가하는 모습을 보이면서 전반적인 부채비율 또한 2018년 15% 2020년 32%로 큰 폭으로 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 자본 대비 부채비율이 높다고 할 수는 없지만 최근 증가폭이 가파르고 자본은 감소하는 모습을 보이고 있기 때문에 재무적인 부분은 지속적으로 확인이 필요할 듯 합니다.

매출은 2018년 357억 2019년 376억 2020년 705억으로 지난해 크게 증가하는 모습을 보였습니다. 영업이익과 당기순이익은 3년 연속 적자를 유지하고 있지만 다행인 점은 2020년을 기준으로 적자 폭이 크게 감소했다는 점입니다.

데브시스터즈 실적추정 목표주가

올해 매출은 3,969억으로 전년 대비 462% 증가하는 엄청난 실적을 기록할 것으로 보입니다. 영업이익 또한 지난해 –61억에서 올해 900억 흑자로 전환될 것을 예상하고 있습니다. 2022년 매출은 4,350억으로 전년 대비 9.6% 증가 2023년은 4,775억으로 9.7% 증가할 것으로 추정하고 있으며 영업이익과 당기순이익 또한 해마다 증가할 것으로 보이지만 전반적으로 올해의 상승을 지속하기는 힘들 것으로 보입니다.

목표주가는 지난 3월 12만5천원에서 최근 13만3천원으로 1만원 증가하는데 그쳤지만 현재주가는 이미 목표주가 수준을 뛰어넘는 상황입니다. 지난 6월 목표주가가 15만원이였던 점을 생각한다면 추가적인 상승보다는 유지 또는 하락할 가능성도 염두해 두어야 겠습니다.

데브시스터즈 증권사 분석

IBK투자증권의 이승훈 연구원은 데브시스터즈가 올해 출시한 쿠키런 킹덤은 하반기 들어 미국 등 시장에서도 초기 흥행에 성공하는 모습을 보여줬다고 평가했습니다. SNS를 통한 마케팅 신서버 오픈후 입소문 등이 확산 되면서 이용자가 급증한 것으로 판단한다며 이달 초에는 현지 성우의 음성 반영 대규모 콘텐츠 업데이트와 함께 마케팅이 강화될 예정이라고 전했습니다.

쿠키런 킹덤은 높은 일평균 이용자수를 기반으로 높은 매출이 발생한다는 특징이 있어 흥행이 장기화될 가능성이 크다며 이번 업데이트를 통해 앱스토어뿐만이 아니라 구글 플레이스토어까지의 매출 성장이 이루어지면 서구 지역으로의 흥행 확산도 예상된다고 분석했습니다.
아울러 내년 발표가 예정된 신작들의 모멘텀도 중요한 요소로 꼽혔습니다. 데브시스터즈는 내년 상반기 오븐스매시, 세이프하우스 등 PC게임 출시를 준비 중입니다. 내년 3개 이상의 신작 출시 이후 모바일 전환 등으로 관련 모멘텀은 강화될 것이라고 분석했습니다.

데브시스터즈 차트분석 수급 확인

지난해 8월 1만원 미만이던 주가는 올해 20만원 선까지 상승하면서 그야말로 엄청난 상승을 보여주었습니다. 올해초 형성했던 고점인 16만원선을 강하게 돌파하는 모습을 보였지만 또다시 변동성이 높아지면서 고점에서 급등락을 보이고 있습니다. 단기간에 빠르게 오른만큼 지지라인을 예측하기에는 쉽지 않은 상황이며 1차적으로는 120일선에서 한번 지지하는지를 확인해봐야 할 듯 합니다.

수급을 보면 지난3월 고점에서부터 하락할 때 개인들이 오히려 매도를 한 것을 확인할 수 있습니다. 하락시 외국인들은 약간의 비중을 축소하였으나 기관들은 오히려 매수를 하는 보기 드문 패턴을 보였습니다. 지난 9월의 2차 상승에서는 기관과 개인들이 동반매수를 하였으며 외국인들은 비중을 축소하는 모습을 보였습니다. 현재 구간에서의 하락에도 기관은 비중을 유지하고 있으며 개인들이 다시 매수를 하는 것으로 보아 단기간에 반등 또한 가능할 것으로 보입니다.

변동성을 피하라

주식을 할때는 변동성에 유의해야 합니다. 더욱이 개인들은 매일 매시간 시장을 들여다 볼 수 없기 때문에 전업 투자자가 아니라면 상대적으로 긴호흡을 가지고 변동성이 줄어들 때 주가에 호재나 기대치가 반영되지 않았을 때 접근하는 것이 자산을 안전하게 늘려갈 수 있는 방법입니다.

이러한 관점으로 볼 때 데브시스터즈는 이미 주가에 많은 부분이 쿠키런 킹덤에 대한 기대치가 반영되었으며 현재 2022년과 2023년의 실적추정치는 올해 수준을 유지하는데 그칠 것으로 보고 있습니다. 또한 그간의 행보를 보아할 때 데브시스터즈의 차기작 또한 흥행을 보장할 수 없는 상황이기 때문에 이미 끝나가는 파티에 진입할 이유는 없어 보이며 기대수익 또한 낮을 것으로 보입니다.

본인이 데브시스터즈에 대해 잘 알고 공부가 되어있기 때문에 게임의 흥행과 차기작에 대한 확신이 있다고 할지라도 지금처럼 변동성이 높아진 구간보다는 충분히 쉬어가는 타이밍에 접근하시길 바랍니다.

이상 단투였습니다.
감사합니다.