대성에너지 주가전망! 천연가스 관련주!!

최근 원유 천연가스등 원자재 가격의 급등에 따라서 관련주들도 많은 관심과 함께 급등을 하고 있는 상황입니다. 오늘은 그중에 대성에너지를 심층분석해 보고 투자포인트를 확인해 보도록 하겠습니다.

대성에너지 기업개요

시가총액 3,121억원
코스피 485위
외국인보유비중 1.76%
PER 22.48배
PBR 0.97배
배당수익률 2.2%

2009년 대성홀딩스로부터 물적분할하여 도시가스 제조 및 공급업을 주요사업으로 영위하고 있습니다. 한국가스공사로부터 천연가스를 공급받아 취사용, 난방용, 냉난방용, 영업용 및 산업용 도시가스를 공급하고 있으며 대구시 전역과 경산시 달성군등 공급권역 내에서는 독점공금을 하고 있으며 타사와의 경쟁은 없는 상황입니다.

대성에너지 재무분석

자본은 2018년 3,020억 2019년 3,065억 2020년 3,144억으로 매년 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 부채는 2018년 3,519억 2020년 3,877억원으로 마찬가지로 증가하는 모습을 보이면서 전반적인 부채비율은 2018년 116%에서 2020년 123%로 증가하는 모습이며 다소 높은 상황을 유지하고 있습니다.

매출은 2018년 7,710억 2019년 7,748억 2020년 7,432억원으로 2020년에 감소하는 모습을 보였습니다. 영업이익은 2018년 160억 2019년 243억 2020년 263억으로 매년 증가하는 모습을 보이고 있으며 당기순이익 또한 매년 증가하는 흐름을 보이고 있습니다.

대성에너지 이슈분석

KTB투자증권 신지윤 리서치센터장은 일본과 한국으로 수입되는 LNG가격이 급등하고 있다며 지난 3월 5.8달러에서 9월 27달러로 5배 가까이 폭등했다고 전했습니다. 아울러 근본적인 요인은 탈탄소화에 있다며 수년간 이어져온 유럽대륙의 석탄 발전소 폐쇄 각종 탄소배출관련 규제강화로 탄소배출권 가격이 상승하면서 석탄에서 가스로의 수요가 증가한 탓이라고 설명했습니다.

유럽의 1차 에너지에서 석탄 소비 비중은 2009년 26%에서 2019년 16% 2020년 13%로 가파르게 하락하고 있다며 EU 탄소배출권 가격은 올해 들어 93% 상승했다고 덧붙였습니다.

대성에너지 차트분석 수급확인

지난 9월2일 까지만 해도 6천원대에서 움직이던 주가는 약 1달만에 2배 가까이 상승하면서 엄청난 힘을 보여주었습니다. 기존의 역사적 신고가가 1만4천원 수준이기 때문에 추가적인 상승시 신고가 달성 또한 가능해 보입니다. 상승 기간 동안 20일선 위에서 움직이는 모습을 보였으며 현재 고점 부근에서 급등락을 반복하고 있기 때문에 변동성이 매우 커진 모습입니다.

수급을 보면 올해 초반부터 기관들은 꾸준하게 비중을 늘려온 것을 확인 할 수 있으며 외국인들은 비중을 줄이는 모습입니다. 최근의 급등 구간에서는 기관의 비중은 큰 변화가 없는 반면에 외국인들은 대량 매도 대량 매수를 반복하면서 투기적인 모습을 보인 것으로 생각되며 향후 주가의 방향 또한 단기적으로는 외국인들의 영향력이 높아 보입니다.

대성에너지 투자전략

대성에너지의 컨센서스나 목표주가는 추정하는 기관이 없습니다. 그만큼 그동안 소외되어 있었으며 기대치가 없는 상황이였습니다. 최근의 원자재값 상승과 관련하여 인플레이션이 이슈가 되면서 하락장에서 오히려 테마성 수급이 몰리면서 급등을 한 상황입니다. 국제유가가 오르면 정유업체에 수혜가 되고 가스 가격이 오르면 관련 업계에 호재가 되는 것은 누구나 아는 사실입니다. 하지만 이러한 단순한 논리로 투자를 한다면 이슈가 주가에 반영되기 이전에 사는 것만이 답입니다. 이미 주가가 단기간에 급등한 상황에서는 이러한 접근은 위험할 수 있습니다. 솔직히 천연가스의 가격이 10%가 오르면 대성에너지의 영업이익이 얼마나 올라갈지 계산해 보고 투자하시는 분이 얼마나 될지 모르겠습니다. 대성에너지의 기존 가스 보유분에 대한 가치평가는  주가에 이미 반영되었으며 추가적인 천연가스의 가격 상승이 영업이익률을 지속적으로 높일지는 의문입니다. 그렇다면 우리는 대성에너지를 투자하는 입장에서 신중해야 합니다.

앞으로 무조건 대성에너지가 하락할 것이다 라고 장담하는 것이 아닙니다. 투자를 할 때 정확하게 수치로 계산이 되지 않을 때는 신중해야 하며 특히 단순한 테마나 모멘텀에(가스값 올랐으니까 수혜주를 찾는) 의한 투자는 적어도 기대치가 반영되기 이전에 선점하는 것만이 답이라는 것입니다. 또한 현재의 구간이 변동성이 커진 상황이기 때문에 접근하는데 신중해야 합니다. 천연가스에 대한 추가적인 가격 상승에 확신이 있으신 분이라도 주가가 조금 쉬어가고 변동성이 줄어드는 구간에 진입을 계획하시는 것이 좋을 듯 합니다. 

이상 단투였습니다.
감사합니다.