[상아프론테크]경제적해자기업 수소차대장주 심층분석 (목표주가, 잠정실적, 최근이슈)

오늘은 독보적인 기술력으로 경제적해자를 보유한 수소차관련주 상아프론테크를 심층분석해 보겠습니다.

상아프론테크 기업개요

시가총액 7,265억
코스닥 104위
외국인보유 1.66%
PER 323.08배
PBR 4.66배
배당수익률 0.35%

상아프론테크는 슈퍼엔지니어링 플라스틱을 중심으로 원천기술을 확보하여 다양한 분야에 제품을 공급하는 소재/부품 기업입니다. 반도체, 디스플레이, 정보통신, 자동차사업, 태양광, 중대형2차전지, 신재생에너지 사업과 의료기기, 멤브레인과 같은 고부가가치 특수소재 사업을 통해 성장동력을 확보하고 있습니다.
http://www.sftc.co.kr/sub/index.php

SANG-A FRONTEC

상아프론테크 재무분석

자본/ 부채/ 부채비율
2018년 1,192억/ 1,198억/ 100%
2019년 1,438억/ 1,045억/ 72%
2020년 1,500억/ 1,333억/ 88%

2018년 부채비율이 100%에서 2019년은 72%로 대폭 감소하였고 2020년은 88%로 다소 증가하였습니다. 부채비율은 낮은편은 아니지만 자본 또한 지속적으로 증가 추세이기 때문에 재무적으로 크게 문제는 없어보입니다.

전자공시를 살펴보니 국민연금의 보유현황 공시가 있었으며(보유비중확대) 타인에 대한 채무보증 결정 공시가 있어서 살펴보니 기존에 채권자였던 시티은행에서 보증기간 만료에 따라 연장한 공시이기 때문에 특별한 사안은 없는 것으로 보입니다.
https://m.stock.naver.com/index.html#/domestic/stock/089980/news/view/277/0004923477

네이버 증권

매출/ 영업이익/ 당기순이익
2018년 1,821억/ 141억/ 121억
2019년 1,862억/ 149억/ 125억
2020년 1,533억/ 74억/ 23억

매출은 2019년에 거의 제자리를 기록하다가 급기야 2020년에는 코로나19 영향으로 매출이 큰 폭으로 감소하게 되었습니다.

상아프론테크 목표주가 실적추정

매출/ 영업이익/ 당기순이익
2021년 1,938억/ 159억/ 122억
2022년 2,633억/ 276억/ 217억
2023년 3,152억/ 386억/ 301억

올해 매출액은 1,938억으로 전년대비 26%가까이 상승할 것으로 예상했습니다. 하지만 작년에 –17% 성장한 것에 대한 기저효과가 반영된 것으로 보입니다. 2022년은 2021년대비 35%가량 성장할것으로 예상했으며 2023년은 20% 가까이 매출이 증가할 것으로 내다 봤습니다. 전반적으로 작년의 부진을 올해는 탈출하는 모양세이며 내년부터는 성장세를 지속할 것으로 보고있는 것입니다.

증권사 목표주가를 보시면 작년까지 5만7,000원을 유지하다가 올해는 6만5천원으로 상승되어 유지되고 있습니다. 현재 주가대비 약40% 가까이 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

상아프론테크 이슈/ 뉴스

최근의 증권사 리포트는 나오지 않아서 최근 기사가 있어서 소개해 드리도록 하겠습니다. 특허관련 공시가있어서 관련뉴스가 나온것으로 보입니다.

상아프론테크는 동반적층판(CCL)용 저유전 복합필름 및 이를 포함한 관련 특허권을 취득했다고 6월 21일 공시했습니다. 상아프론테크가 개발한 유연동박적층판소재는 균일하고 우수한 기계적 물성과 유전특성을 보이며 낮은 유전손실 특성으로 인해 고주파 대역에서의 전송 손실을 최소화 할수 있다고 합니다.
https://m.newspim.com/news/view/20210621000700

상아프론테크, 차세대 통신용 저유전 FCCL 'MEMPIS' 개발

상아프론테크 차트분석 수급확인

올해초반 6만2,900원까지 상승하던 흐름은 이후로 지속적으로 조정을 받으면서 120일선 밑으로 내려온 상황입니다. 저점은 4만 2,000원 부근에서 유지되고 있으며 고점을 점점 낮아지는 상황이기 때문에 추세적으로 지지구간을 이탈했을시에는 매물이 쏟아질수도 있습니다.

수급을 보시면 올해초 고점이후로 기관과 외국인은 지속적으로 비중을 축소하고 있으며 개인들은 계속해서 매수를 하는 모습을 보이고 있습니다.

독보적인 기술력은 인정 밸류는 부담

상아프론테크의 강점은 누가 뭐라고 해도 기술력입니다. 앞도적인 기술력과 경제적 해자가 있는 기업이라고 할 수 있습니다. 특히 수소 멤브레인은 미국의 고어사만 독점하던 소재로서 수소연료전지의 핵심 소재입니다. 이렇게 독보적인 기술력을 갖고 있기 때문에 앞으로의 매출을 견인할것으로 보이며 앞으로 수소자동차가 확대 된다면 엄청난 잠재력이 있어 보입니다.

하지만 문제는 항상 밸류에 있습니다. 현재 PER은 323배입니다. 물론 내년에는 매출이 정상적으로 회복되면서 다시 적정수준으로 돌아가겠지만 기대치가 너무 먼저 반영하는 경향이 있습니다. 기관과 외국인도 이러한 부분 때문에 올해초 고평가 구간에서는 차익실현에 들어간 모양세 입니다.

결국 기술력을 바탕으로 시장에서 점유율을 높여간다면 지금의밸류역시 높지않은것이 되겠지만 당장에 매출대비 주가는 높은것이 사실이기 때문에 혹시나 신규로 진입을 한다고 해도 한번에 큰 비중보다는 기관과 외국인의 수급을 보면서 분할로 조금씩 매집하는 것이 좋아 보입니다.

이상단투였습니다.
감사합니다.

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종목분석글은 추천이 아닙니다. 본인이 충분히 공부하시고 투자하시길 바랍니다.