[이수화학] 전고체배터리 관련주? 신중함이 필요한 이유

최근 이수화학의 주가 좋습니다. 오늘은 이수화학기업 분석을 통해 투자 포인트를 살펴보고 투자전략을 모색해 보는 시간을 갖도록 하겠습니다.

이수화학 기업개요

시가총액 4,935억원
코스피 372위
외국인보유비중 2.31%
PER N/A
PBR 1.8배
배당수익률 N/A

동사는 1969년 설립되어 1988년 유가증권시장에 상장되었으며 2016년 사명을 이수화학으로변경 하였습니다. 사업부문은 크게 LAB, NP를 주제품으로 하는 석유화학부문 건설사업 부문 의약사업 부문으로 구성되어 있습니다. 노말파라핀 공장을 1990년에 완공하여 그동안 수입에 의존하던 노말파라핀을 완전 국산화하는 등 석유화학제품, 석유제품과 그 부산물의 제조 가공 및 판매업 등을 영위하고 있습니다.

이수화학 재무분석

자본은 2018년 4,024억 2019년 3,813억 2020년 2,960억원으로 지속해서 감소하는 모습을 보였으며 부채는 2018년 5,332억에서 2020년 6,797억원까지 증가하면서 부채비율은 2018년 132% 2019년 180% 2020년 230%까지 급속도로 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 재무적으로 자본이 감소하며 부채가 증가하는 모습을 좋지 못한 상황이기 때문에 전자공시를 확인해  보았습니다. 지난 3월에 유상증자를 결정 했었네요 종속회사의 주식취득을 위한 결정이라고는 하지만 역시나 좋은 재료는 아닌 것으로 보입니다. 그 외에 별다른 공시는 없으며 이미 지난 일이기 때문에 당장에 투자에 악재로 작용할 사안은 없지만 보유하신 분들이라면 재무적인 리스크를 항상 염두해두고 투자하시길 바랍니다.

매출은 2018년 1조5,311억원 2019년 1조5,162억 2020년 1조3,190억으로 2020년에 다소 감소하는 모습을 보였으며 영업이익은 2018년 74억 2019년 94억원을 유지하다가 작년에 –327억원으로 적자 전환하는 모습을 보였습니다. 당기순이익 기준으로는 2018년 –16억 2019년 –189억원 2020년 –1,399억원으로 적자 폭이 크게 증가하는 모습을 보였습니다.

이수화학 목표주가 실적추정

올해 매출은 1조6,261억원으로 전년 대비 23% 가까이 증가하는 모습을 예상하고 있습니다. 영업이익 또한 791억원으로 흑자전환을 예상하고 있으며 당기순이익은 1,159억으로 모처럼 큰 폭으로 흑자전환을 예상하고 있습니다. 2022년 매출은 1조6,717억으로 올해 대비 약 3% 증가할 것으로 보고 있으며 영업이익은 803억으로 증가할 것을 예상하고 있으나 당기순이익은 1,093억원으로 약간 감소할 것으로 추정하고 있습니다.

목표주가는 작년 9월 11,000원에서 올해 1월 16,000까지 상승하다가 최근에는 제시하지 않고 있습니다. 아무래도 증권사에서 관심도가 떨어지는 종목이며 최근 모멘텀에 의한 상승의 주가를 설명하기 어렵기 때문에 목표주가를 추정을 하지 않는 것으로 보입니다. 이러한 상황은 좋다 나쁘다 말씀드리기는 어렵지만 어느정도 이름있는 기업은 증권사에서 대부분 분석을 하는것에 비하면 리스크가 있다고 볼 수 있습니다.

이수화학 이슈분석

이수화학은 상반기 매출 7,619억원으로 영업이익은 362억원을 기록하면서 지난해 상반기 보다 영업이익은 100%이상 증가하는 모습을 보였습니다. 세탁 세제 원료인 LAB는 글로벌 수급 불균형이 지속되는 가운데 수익성이 개선되었으며 정밀화학제품 TDM의 경우 전방산업 ABS와 NB라텍스 수요가 늘면서 함께 상승세를 탓다고 분석했습니다. 중국 합작법인들의 실적도 성장했는데 경쟁사의 공금 불안정과 중국 내수시장 수요 증가등의 호재로 각각 전년 동기보다 143%, 17%증가 했다고 밝혔습니다.  

이수화학은 전고체 배터리 전해질 원료 수소운반체 스마트팜 등 친환경 신사업 확장에도 집중할 계획입니다. 이수화학 관계자는 주요제품 전방시장 시황이 당분간 유지될 것으로 예상되는 만큼 하반기 실적도 상승할 것으로 기대된다고 말했습니다.

이수화학 차트분석 수급확인

올해초 17,300원까지 강하게 상승하다가 이후 지속적으로 조정을 받았습니다. 60일선에서지지 반등하는 모습을 보이는 듯 했으나 120일선까지 단숨에 깨고 내려가는 모습 이였으며 이후 12,000원 선을 바닥으로 확인하면서 주가가 횡보하는 모습을 보였습니다. 2분기 실적이 좋게 발표되면서 기대감으로 상승을 하는 모습을 보였으며 17,000원선의 박스 상단을 큰거래량과 함께 돌파했기 때문에 추가적인 상승 또한 가능할 것으로 보입니다.

수급을 보면 지난 1월이후 기관들은 지속적으로 비중을 축소하면서 매도세를 유지하는 모습을 보이고 있으며 개인들은 반대로 계속해서 매집을 하면서 비중을 늘려나가는 모습입니다. 외국인들의 수급은 삿다 팔았다를 반복하지만 의미있는 매집의 모습이라기 보다는 단기적이고 투기적인 모습을로 매매를 이어가는 것으로 보입니다. 최근 수급을 보면 바닥권에서 기관들의 수급이 유지가 되고 있는 상황이며 외국인들이 함께 동반매수를 할 때 크게 상승하는 모습을 보이고 있습니다.

전고체배터리 관련주? 신중함이 필요할 때

최근 회사채에 대한 상환의 성과가 가시화되고 있다는 점이 긍정적이긴 하지만 전반적으로 재무가 단단한 회사라고 보이지는 않습니다. 투자자로서는 재무적인 리스크를 신경써야하는 상황을 피하는 것이 좋기 때문에 투자시 유의하시길 바랍니다. 최근의 실적개선에 의한 상승이 대부분이지만 이러한 실적의 상승세가 언제까지 유지될지 개인투자자로서 분석하기에는 자료가 충분치 않는 상황입니다. 앞서 분석에서도 말씀 드렸지만 증권사에서도 리포트를 내놓지 못하고 있는 상황입니다.

한가지 매력이라고 한다면 전고체 배터리에대한 기대감과 모멘텀이라고 할 수 있습니다. 이수화학은 산업통상자원부 주관 리튬 기반 차세대 이차전지 성능 고도화 및 제조기술 참여기업으로 선정 되었으며 황화수소 관련 억제 기술을 보유한 국내 유일의 업체입니다.

하지만 이러한 확정되지않은 모멘텀에 투자를 할때는 거래량이 줄고 변동성이 충분히 불어든 시점에 해야합니다. 지금처럼 급등하는 상황에서는 기다리는 전략이 유효해 보입니다. 현재의 구간에서 진입하면 장투라고 해도 물리는 기간이 길어질 수 있기 때문에 충분히 진입 시점을 고민하고 투자하시길 바랍니다.

이상 단투였습니다.
감사합니다.