[효성첨단소재] 달리는 말에 올라타야 할까? 투자전략 (주가전망, 목표주가)

너무 올라가서 바라만 보고 있는 주식이 한두 종목쯤은 누구에게나 있을 겁니다. 저에게는 효성첨단소재가 그런 기업인데요 오늘은 효성첨단소재의 목표주가를 확인해보고 투자전략에 대해 공유해 보는 시간을 갖도록 하겠습니다.

효성첨단소재 기업개요

시가총액 2조6,028억원
코스피 131위
외국인보유비중 11.27%
PER 71.71배
PBR 7배
배당수익률 N/A

효성첨단소재는 2018년 6월 효성이 영위하는 사업중 산업자재 사업부문이 인적분할되어 신설되었으며 타이어 보강재, 각종 산업용 원사, 상업용/자동차용 카페트 등을 종합 제조할 수 있는 기술과 생산능력을 보유하고 있습니다. 동사의 주요 제품이자 세계 시장을 이끌고 있는 폴리에스터 타이어코드 및 Seatbelt용 원사, Airbag용 원단과 자동차용 카페트 사업은 자동차 시장의 성장과 더불어 동반성장이 예상됩니다. 2020년 기준으로 내수는 13.52% 수출은 86.48%로 수출 비중이 앞도 적으로 높은 것을 확인 할수 있습니다.

효성첨단소재 재무분석

자본/ 부채/ 부채비율
2018년 4,660억/ 2조687억/ 444%
2019년 4,054억/ 2조1,257억/ 524%
2020년 3,811억/ 1조9,955억/ 523%

2018년 기준 4,660억이던 자본은 2019년에 4,054억으로 2020년에 3,811억원 으로 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 부채는 2019년에 2조1,257억원으로 증가하고 2020년에는 감소하는 흐름을 보이면서 전반적으로 부채비율이 500%를 넘어서고 있습니다. 재무적으로만 보면 부채가 부담스러운 수준이라고 보이며 큰 폭은 아니지만 자본 또한 감소하고 있기때문에 관련공시를 꼼꼼하게 확인해야 할 듯 합니다.

매출/ 영업이익/ 당기순이익
2018년 1조7,675억/ 641억/ -237억
2019년 3조536억/ 1,583억/ -529억
2020년 2조3,946억/ 342억/ 68억

매출은 2019년 큰 폭으로 증가하면서 영업이익 또한 2배이상 상승하는 엄청난 성장세를 보여주었습니다. 매출은 2020년에 다소 감소하긴 했지만 당기순이익이 흑자 전환하면서 좋은 흐름을 보여주고 있는 상황으로 보입니다.

효성첨단소재 목표주가 실적추정

매출/ 영업이익/ 당기순이익
2021년 3조4,384억/ 4,208억/ 2,751억
2022년 3조6,698억/ 4,165억/ 2,763억
2023년 3조7,892억/ 3,984억/ 2,512억

올해 예상 매출은 3조4,384억으로 전년 대비 43% 가까이 증가하는 흐름을 예상하고 있습니다. 영업이익은 전년 대비 1400% 가까이 증가를 예상하며 당기순이익 또한 2,751억으로 크게 높아질 것으로 예상하는 모습입니다. 2022년은 매출기준 6.7% 2023년은 3.2% 성장할 것으로 예상하고 있기 때문에 실적추정치로만 보면 올해 어닝서프라이즈를 기록하고 내년부터는 성장세가 다소 주춤할 것으로 예상하는 분위기입니다.

목표주가를 보면 2020년 8월에 15만원을 제시하다가 증가추세에 있으며 최근에는 다소 낮게 제시되는 증권사도 있지만 79만원 선을 제시하고 있는 상황입니다. 역시나 주가의 큰 상승과 함께 목표주가가 오히려 따라서 올라가는 듯한 움직임을 보였습니다. 현재 주가 대비 34% 가까이 상승 가능하다는 의견이지만 최근에 처음으로 목표주가가 하향된 상황이기 때문에 추이를 잘 지켜봐야겠습니다.

효성첨단소재 증권사리포트

효성첨단소재는 지난 2분기 영업이익이 분기 사상 최대인 1,178억원을 기록하면서 전년 동기에비해 흑자전환에 성공했으며 직전분기 대비 41.2% 증가하면서 시장의 컨센서스를 크게 상회했습니다. 하이투자증권의 전유진 연구원은 글로벌 1위 업체로서 고 마진을 누려오던 폴리에스터 타이어코드뿐만 아니라 나일론 타어이코드까지 호황을 누리며 판가 및 수익성이 개선되어 호실적이 나왔다면서 지금까지의 타이어코드 수요는 교체용 타이어중심 이였지만 하반기 부터는 신차용 타이어까지 더해져 3분기에는 2분기 영업이익까지 재차 경신할 가능성이 있다고 평가했습니다.

대신증권 한상원 연구원은 수소탱크 핵심 소재인 탄소섬유 사업 가치를 7,000억원 이상으로 평가할 수 있다며 이 가치만큼 추가적인 상승 여력이 있다고 분석했으며 이베스트투자증권의 이안나 연구원도 최근 수소경제가 다시 주목받고 있는 가운데 수소 연료탱크 제조기업인 일진하이솔루스의 8월 기업공개와 함께 탄소섬유 중심의 주가상승모멘텀이 기대된다고 설명했습니다. 다만 가파르게 상승한 주가에 대한 우려를 밝힌 애널리스트도 있습니다. KB증권 백영찬 연구원은 효성첨단소재 호실적이 이어지고 있지만 연초 이후 331% 상승해 밸류에대한 매력은 제한적인 상황이라며 목표주가를 54만5,000원으로 제시하기도 했습니다.

효성첨단소재 차트분석 수급확인

작년 코로나 하락장의 저점인 42,500원 대비 14배 가까이 상승하는 강한 흐름을 보여주고 있습니다. 제조업 기업이 단기간에 이렇게까지 상승하는 흐름은 쉽지 않은 현상입니다. 1년간의 상승구간에서 120일선을 이탈하지 않고 지속적으로 추세를 유지하고 있으며 최근 고점인 661,000원에서 12% 조정을 보이면서 20일선에서 지지를 확인하는 모습입니다.

수급을 보면 올해 연초는 기관들이 비중을 확대하면서 강한 상승을 만들었고 외국인들은 관망을 개인들은 매도를 했던 모습이며 이후에 외국인들도 점차 매수를 해주면서 큰 상승을 만들었습니다. 올해 7월 역사적 신고가 이후 기관들은 일부 차익실현을 하는 모습을 보이고 있으며 개인들과 외국인들은 매수를 하는 움직임을 보였습니다. 최근 외국인들이 매수를 하지만 과거 매매패턴으로 볼때 단기성 매매가 많았던 상황이기 때문에 추세는 기관들이 결정할 것으로 보입니다.

달리는 말에 올라타야 할까? 투자전략

효성첨단소재는 역사적 신고가를 계속해서 써나가고 있는 기업입니다. 이러한 기업은 달리는 말에 비유하곤 합니다. 개인의 투자 성향과 매매전략에 따라서 달리는 말에 올라타는 분들도 있지만 리스크를 줄이기 위해서는 이러한 성장이 지속될 수 있느냐를 항상 확인해야 합니다.

지속적인 성장이 예상되는 종목은 진입타이밍이 잘못되어 물리더라도(매수 이후 하락) 기다리면 언젠가는 반듯이 수익을 안겨다 주지만 그렇지 못한 경우는 정말 골치아픈 상황이 될 수 있기 때문입니다. 앞서 확인한 것처럼 올해 효성첨단소재는 사상 최대실적과 당기순이익 기준 흑자전환이 예상되니 당분간 추세는 더 좋아질 수도 있습니다. 하지만 2022년과 2023년의 실적추정치를 보면 성장성이 급격하게 둔화되는 모습을 확인할 수 있습니다.
적어도 지금 당장은 진입타이밍으로 좋은 구간은 아니라고 생각되며 어디까지나 보유자의 영역으로 생각하시는 것이 좋을 듯합니다. 효성첨단소재라는 기업에 대한 확신과 믿음이 있다고 해도 충분히 조정을 받는 모습을 확인하고 진입계획을 세워야겠습니다.

이상 단투였습니다.
감사합니다.

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